Il Bubble Tea metterà alla prova i limiti dei consumatori cinesi

I membri del personale preparano bevande di tè per i clienti in un negozio della catena cinese di tè a bolle Nayuki a Pechino, Cina, 24 giugno 2021. REUTERS/Tingshu Wang

HONG KONG, 8 agosto (Reuters Breakingviews) - Il bubble tea potrebbe essere il nuovo indicatore per il consumatore cinese. Almeno una mezza dozzina di produttori di bevande boba, inclusa la più grande catena cinese per numero di negozi, Mixue Bingcheng, stanno pianificando offerte pubbliche iniziali a Hong Kong o negli Stati Uniti, riferisce Bloomberg. Secondo la società di ricerca Momentum Works, i margini sono bassi in un mercato che ha generato vendite per 20 miliardi di dollari nel 2021. Ma il settore può prosperare, anche se Pechino trattiene gli stimoli tanto necessari.

È un momento difficile per proporre agli investitori globali la bevanda zuccherata a buon mercato popolare tra la generazione Z cinese. Gli acquirenti della seconda economia mondiale stanno stringendo la cinghia mentre la fiducia si indebolisce e la disoccupazione giovanile raggiunge un livello record del 21%. Dal inizio anno, ben al di sotto del 17% dell’indice S&P 500 (.SPX). Le azioni di Nayuki (2150.HK), quotata a Hong Kong, l'unica catena di bubble tea del paese quotata in borsa, sono scese del 70% dal loro debutto nel 2021.

Tuttavia, ci sono segnali promettenti per gli aspiranti al mercato pubblico. Nayuki, nota per i suoi condimenti in schiuma di formaggio, vale attualmente circa 1 miliardo di dollari, ovvero circa 16 volte gli utili previsti per i prossimi 12 mesi, secondo gli analisti intervistati da Refinitiv. Si tratta di un valore superiore a quello del colosso dell'e-commerce Alibaba (9988.HK), multiplo di 11 volte e alla pari con Tencent (0700.HK). E anche se si stima che il suo margine di profitto operativo per l’intero anno sarà un esiguo 6% nel 2023, la crescita dei ricavi è sulla buona strada per raggiungere il 63%.

Uno dei motivi è che i consumatori cinesi potrebbero ridurre gli articoli discrezionali di alto valore come i beni di lusso e le automobili, ma sono comunque disposti a spendere in altri settori. I dati di luglio della società di ricerca China Beige Book mostrano una forte crescita delle vendite delle catene di ristoranti e dei viaggi; Starbucks (SBUX.O) ha registrato un impressionante aumento del 46% su base annua delle entrate comparabili in Cina nel trimestre terminato il 2 luglio. Poiché il consumo si sposta verso prodotti di fascia bassa, ciò è di buon auspicio per i venditori della bevanda confezionata in palline di tapioca: una delle bevande di Mixue viene venduta al dettaglio per 8 yuan in media, circa un quarto del prezzo di una tazza di caffè.

Dato che è improbabile che Pechino metta in atto stimoli significativi – come l’erogazione di denaro alle famiglie – i produttori di bubble tea possono ancora offrire una potente bevanda agli investitori.

(L'autore è un editorialista di Reuters Breakingviews. Le opinioni espresse sono le sue. File per aggiungere il collegamento nel quarto paragrafo.)

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NOTIZIE DI CONTESTO

Almeno sei aziende produttrici di bubble tea stanno cercando di quotarsi in borsa a Hong Kong o negli Stati Uniti, ha riferito Bloomberg il 24 luglio citando persone che hanno familiarità con la questione.

Nel 2022, la più grande catena cinese di bubble tea per numero di negozi, Mixue Bingcheng, ha presentato un'offerta pubblica iniziale di 918 milioni di dollari a Shenzhen. L'accordo è stato sospeso, hanno riferito fonti a Bloomberg, e la società deve ancora stabilire una posizione definitiva per la quotazione.

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